Под опционы попало среднее звено

Под опционы попало среднее звено

Опционная программа больше не является исключительно привилегией высшего менеджмента. Фото: Marshall Astor/flickr.com

Семь топ-менеджеров Газпромбанка увеличили свою долю в капитале кредитной организации от 0,57% до 0,6874% — они воспользовались опционной программой, которая была утверждена в 2006 году. В нынешних условиях для менеджмента оставили только старые опционные программы, потому что новые программы мотивации сотрудников, по утверждениям участников рынка, не будут вводиться еще несколько месяцев.

Всего право на покупку акций имеют 165 сотрудников Газпромбанка, включая региональных менеджеров. Менеджеры среднего звена также могут приобрести до 400 тысяч акций по цене 5,184 тысячи рублей, а позже имеют возможность продать бумаги по такой же цене группе обратно в рамках пут-опциона.
 

Ситуация с выкупом долей компании наблюдается и в холдинге ООО «Объединенные медиа» (ОМ), где топ-менеджеры — Даниил Купсин, Дмитрий Солопов и Егор Альтман — собираются до конца июня реализовать опцион на покупку 10% доли в компании у основного собственника Аркадия Гайдамака. По словам креативного директора компании Дмитрия Солопова, сумма сделки, направленной на повышение мотивации менеджмента, составит 1 доллар. Протокол об опционе был подписан 27 января 2008 года. Непосредственным объектом передачи станут доли в материнской организации ОМ, «Риндек Групп Лтд». Таким образом, общая доля акций компании у указанных топ-менеджеров увеличится с текущих 15% (полученных в прошлом году за успешный запуск радио Business FM) — до 25%.
 

Опционные программы предполагают наделение руководителей правом выкупа конкретного число акций компании по истечении определенного срока по цене, установленной на начало реализации программы. Условием реализации опциона является достижение компанией запланированных результатов. Таким образом, руководители, которые участвуют в программе, заинтересованы в успешном развитии компании, напрямую влияющем на котировки акций.

Поощрять сотрудников опционами стало модно в 1990-х годах, когда в нефтяных компаниях начали прибегать к выдаче опционов, исходя из бросовой цены акций — тогда никто не ожидал, что ценные бумаги могут насколько вырасти в цене. По уверениям экспертов, текущее состояние экономики никак не отразилось на опционах, так как обычно компании имеют долгосрочные опционные программы.

«Единственное, что могло измениться, то, что менеджеры могут отказываться от такого права на приобретение акций — ведь они могут купить акции на рынке по более низкой цене. В этом смысле кризис — выгодное время для опциона. Компания покупает с рынка акции по одной цене, продает сотрудникам по более высокой, а через несколько лет топ-менеджеры смогут продать свои акции в несколько раз дороже, когда рынок вырастет», — рассуждает инвестиционный консультант департамента Due Diligence НКГ «2К Аудит – Деловые консультации» Николай Спасский.

По словам председателя совета директоров компании «Арбат Капитал Менеджмент» Алексея Голубовича, в России ситуация с опционами обстоит несколько иначе, чем на западе. «Скорее всего, наши менеджеры не будут выкупать свои опционы, поскольку они выдавались им при гораздо более высоких ценах, чем существующие на рынке. В то же время на Западе более сложная схема получения акций, и сотрудники именно сейчас реализуют опционы, выкупая акции по упавшим ценам», — констатирует Голубович.

Руководитель проекта Работа@Mail.Ru Алена Владимирская в интервью BFM.ru рассказала, что в связи с кризисом на рынке труда опционная программа больше не является исключительно привилегией высшего менеджмента. «Сейчас на рынке наблюдаются две тенденции. Первая — это то, что фактически весь топ-менеджмент пострадал, несмотря на систему опционов, ведь сам опцион за время кризиса подешевел в пять-десять раз. Вторая тенденция, которую мы видим — опционы стали предлагать не только топам, для которых это было всегда, но и среднему менеджменту, допустим, руководителям департамента активных продаж. Такая ситуация складывается оттого, что в кризис повышается стоимость тех людей, о которых часто зависит стабильность и благосостояние компаний, — объясняет Алена Владимирская. — Одним словом, среднему звену стали предлагать активные опционы, поскольку на таких людей значительно вырос спрос на рынке. Удержать их зарплатами компании сейчас не могут и пытаются сделать это с помощью опционов, что чаще всего и удерживает этих сотрудников на местах».

В настоящее время компании не вводят новые опционные программы. «Скорее, они меняют старые программы и тем или иным образом их адаптируют под условия кризиса. К ним прибегают довольно часто, потому что в нынешних условиях необходимо тем или иным образом мотивировать людей удерживать компанию в адекватном состоянии», — рассказал BFM.ru консультант по Медиа-индустрии/рекламе компании Pynes&Moerner Роман Тышковский.

Что касается ценности опционной программы для менеджеров, то сейчас она сильно упала — сами опционы сильно подешевели. «Если два-три года назад люди рассчитывали получить «на выходе» в среднем от одного до пяти миллионов долларов, с точки зрения стоимости активов, то сейчас средние опционы программы — это 200, 300, 500 тысяч долларов», — добавляет Роман Тышковский. — Кроме того, опционные программы стали более структурированы. Сейчас уже никто «не покупается» на истории о возможных гигантских доходах. Все понимают, сколько может стоить компания и какой мультипликатор использовать для ее оценки, поэтому опционные программы стали более реалистичны, чем они были ранее».

С таким мнением согласен и Алексей Голубович. «Я пока не видел ни одной российской посткризисной программы по мотивации менеджеров через опционы в публичных компаниях, — отмечает он. — Думаю, что во втором полугодии этого года, когда снова начнется какая-то активность на рынке труда, начнут появятся и новые опционные программы для топ-менеджеров. Сотрудникам будут предлагать не большую зарплату, а «пряники», опционные программы, рассчитанные на 3-5 лет. По прошествии этого времени программы будут приносить менеджменту сотни процентов прибыли».