Аналитики «Ренессанс Капитала» бросили РФ в медвежьи объятия

Аналитики «Ренессанс Капитала» бросили РФ в медвежьи объятия

Аналитики российского инвестиционного банка «Ренессанс Капитал» снизили прогноз роста валового внутреннего продукта (ВВП) России на 2011 год с 4,9% до 4,1% и на 2012 год — с 4,4% до 3,5%. Прогноз на 2011 год «лишь немного пессимистичнее» средних ожиданий по рынку (4,7%) и почти на 1 процентный пункт ниже консенсус-прогноза на 2012 год (4,4%), говорится в экономическом обзоре банка, озаглавленном «Россия: в медвежьих объятиях».

Предшествующая оценка перспектив экономики России «РенКапом», которая теперь утратила актуальность, была выпушена 24 августа. По последним данным Росстата, ВВП РФ в I полугодии 2011 года вырос на 3,7%. В 2010 году объем экономики России увеличился на 4% и достиг 44,939 трлн рублей. Объем инвестиций в Россию в I квартале упал до 12,8 млрд долларов, подсчитали в ЦБ РФ. В I полугодии 2011 года показатель вырос в 2,9 раза до 87,7 млрд долларов, сообщал Росстат.

Новый прогноз по России «во многом зависит от предположения о замедлении роста экономики США на 1% от уровня базового сценария», поясняют аналитики банка. Консенсус-прогнозы роста экономики США на 2011 год в начале августа были понижены с 2,5% до 1,75%, что учитывалось при составлении нового прогноза по ВВП РФ. «Если американские и мировые показатели продолжат разочаровывать, наши оценки роста России подлежат соответствующей коррекции», — предупреждают аналитики.

Тучи на мировом экономическом горизонте сгущаются: перспективы роста в США и ЕС выглядят все менее обнадеживающе, говорится в докладе. Уточненный прогноз по России связан с ожиданиями «значительно более низкого уровня инвестиций» (в 2011 и 2012 годах) и потребления (в 2012 году). Авторы исследования ожидают более слабого роста валовых инвестиций в основные фонды — на уровне 3,8% на текущий год (прежний прогноз — 6,8%), и 4,7% — на 2012 год (ранее предполагалось повышение на 8,8%). В этом году прогнозируется рост потребительских расходов на уровне 3,8% (прежний прогноз — 4,1%); негативная тенденция может продолжиться в 2012 году — темпы увеличения показателя сократятся до 3,5% (прежний прогноз — 6%).

По подсчетам экспертов банка, рост инвестиций в России «резко и незамедлительно сократится» более чем на 4% в годовом исчислении и останется на новом уровне приблизительно в течение года (по итогам года снизится на 3,8%). Рост потребления будет медленнее снижаться под давлением внешних воздействий. «Если предположить, что изменения ожиданий относительно роста мировой экономики были пересмотрены в июле-августе текущего года, можно принять III квартал 2011 года в качестве начала отсчета воздействия внешнего шока», — рассуждают авторы доклада. По их мнению, некоторого ослабления уровня инвестиций можно ожидать в IV квартале 2011 года. Более явное воздействие на потребление произойдет лишь в I полугодии 2012 года.

Несмотря на замедление темпов роста, ВВП России восстановится до предкризисных уровней в IV квартале 2011 года. При этом разрыв между фактическим и потенциальным объемом производства теперь будет ликвидирован лишь во II квартале 2013 года. Несмотря на это аналитики «РенКап» прогнозируют, что Россия выйдет на предкризисный уровень производства к концу текущего года. Этот процесс займет в два раза дольше времени, чем после кризиса 1998 года, подсчитали они. Тогда ВВП России восстановился до предкризисного уровня за 7 кварталов; на этот раз позиции максимума 2008 года (II квартал) будут восстановлены за 14 кварталов (к IV кварталу 2011 года).

Экономика будет в лучшем состоянии, чем в 2009 году, утверждают аналитики. Негативное воздействие на ВВП России, по их мнению, будет «намного менее значительным» по нескольким причинам: сокращение доли краткосрочных заимствований в структуре внешнего долга; более гибкий валютный курс; отсутствие признаков «перегрева» российской экономики. Сочетание этих факторов «на этот раз может создать ощутимую защиту для экономики России» по сравнению с кризисом 2008 года, говорится в докладе.