Белоруссия решила занять 15 млрд у России

Белоруссия решила занять 15 млрд у России

Сбербанк России заявил о получении мандата организатора выпуска рублевых облигаций Белоруссии на российском рынке. Фото: Григорий Собченко/BFM.ru

Сбербанк России заявил о получении мандата организатора выпуска рублевых облигаций Белоруссии на российском рынке. Заем будет размещен в начале ноября, до президентских выборов в Белоруссии. Инвесторы отмечают высокие политические риски у бумаги.

Несколько дней назад президент Белоруссии Александр Лукашенко подписал указ об осуществлении выпуска государственных облигаций на сумму до 15 миллиардов российских рублей. Организатором размещения займа выбран Сбербанк. Об этом сообщила пресс-служба банка. Это будет первый суверенный долг страны из состава бывшего СССР, размещенный на российском фондовом рынке. Размещение пройдет на фондовой бирже ММВБ. Сейчас на ММВБ торгуются облигации лишь одного иностранного эмитента — Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР), но и они обращаются в секции госбумаг на валютной бирже ММВБ.

Как отмечает вице-президент Сбербанка Андрей Голиков, «недавнее успешное размещение [на международных рынках] еврооблигаций республики Беларусь на сумму 1 млрд долларов США является позитивным индикатором инвестиционного спроса на долговые инструменты республики, и спрос на предстоящий рублевый выпуск будет также существенным. Размещение планируется осуществить в ноябре. Решение о выпуске и его параметрах будет приниматься, исходя из складывающейся ситуации на российском финансовом рынке». В ближайшее время документы на регистрацию проспекта облигаций будут направлены в Федеральную службу по финансовым рынкам (ФСФР).

Управляющий портфелями ценных бумаг УК «Солид менеджмент» Андрей Маркин считает, что экономика Белоруссии находится в серьезной зависимости от импорта, в первую очередь энергоносителей, практически ничего не экспортирует, не обладает собственной ресурсной базой. В текущий момент обострения отношений с Россией и, особенно, в преддверии выборов появляются дополнительные политические риски. Все это необходимо учитывать правительству Белоруссии для того, чтобы выпустить долговые бумаги и сделать их привлекательными для инвесторов. «При ставке около 11% облигации могут заинтересовать среднесрочных инвесторов, рассчитывающих на будущее улучшение внешних связей с Россией после выборов», — говорит Андрей Маркин.

«У Белоруссии не самый высокий инвестиционный рейтинг — В+, поэтому доходность облигаций страны будет на уровне второго эшелона наших российских заемщиков», — говорит управляющий директор ИК «Открытие» Михаил Автухов. По его словам, пока не ясно, на какой срок будет размещаться рублевые бумаги. Сбербанк обсуждает два варианта — три года или пять лет. Но в проспекте эмиссии облигаций, который Сбербанк будет подавать в ФСФР, должен быть указан один срок обращения. «Поэтому, я думаю, Сбербанк предлагает клиенту — Минфину Белоруссии — разместить пятилетние бумаги с трехлетней офертой, чтобы через три года инвесторы могли предъявить их к оплате», — считает Михаил Автухов. По его оценке, в случае размещения трехлетних бумаг доходность их будет чуть ниже 9% годовых, в случае размещения пятилетних — чуть ниже 10% годовых.

При этом специалисты финансового рынка отмечают, что размещение будет проходить в нелегких условиях, на фоне открытых разногласий между руководством двух стран. Конфликт между Россией и Белоруссией дошел уже до того, что, как сообщают белорусские СМИ, 13 октября с утра в Белоруссии отключили трансляцию всех российских телеканалов.

«Роад-шоу белорусского займа прошло в Москве на прошлой неделе. Сбербанк возил представителей Минска по всем инвестбанкам и рекламировал бумагу. Во всех инвесткомпаниях сотрудникам Минфина задавался вопрос — как прописаны права держателей бумаг в случае очередного «заскока» президента Александра Лукашенко. Ответа получено не было, ибо проспект эмиссии, где должны быть прописаны права владельцев бумаг, еще не подан в ФСФР», — сообщил BFM.ru на условиях анонимности представитель одного из банков, где проводилась встреча с эмитентом.

«Традиционный политический инструмент Москвы — контракты на поставку топлива по выгодным для Белоруссии ценам, несомненно, окажет положительное влияние на ее экономику, улучшит кредитное качество как заемщика и повлечет рост долговых бумаг на вторичном рынке», — считает Андрей Маркин.

«Я бы не стал сейчас покупать бумаги Белоруссии», — отмечает Михаил Автухов. При этом он не исключает варианта, что заем будет продан полностью — его охотно разберут госбанки, которым тоже надо куда-то вкладывать свободные средства.