Нефть отыгралась на Ближнем Востоке

Резкое падение цен на нефть ударило по экономике стран Ближнего Востока. Сектор недвижимости и рынки акций в регионе испытывают сильное давление, внутренние ресурсы ликвидности сокращаются, госфонды благосостояния несут потери по инвестициям.

Более того, существенное сокращение внешнего спроса на сырьевые товары оказывает давление на рост экспорта, репатриируемых доходов из-за рубежа и доходов в сфере туризма (Египет, Иордан, Ливан).

Хотя активная экспансионистская экономическая политика государств должна отчасти нейтрализовать эти эффекты, они все же будут сказываться на уровне экономической активности. В регионе в целом МВФ ожидает снижение роста с 6% в 2008 году до 2,5% в 2009-м

Замедление активности будет примерно одинаковым в странах-экспортерах нефти и остальных государствах региона, хотя движущие факторы для этих групп различны.

Среди стран-экспортеров нефти МВФ прогнозирует самое значительное ухудшение (сокращение ВВП на 0,6% в 2009 году) в ОАЭ, где на фоне оттока внешнего капитала значительно сокращается ликвидность, падают цены на недвижимость и акции, сказывается давление на банковскую систему.

ОАЭ, крупный финансовый центр, страдает от сокращения глобального финансового рынка и снижения активности в сфере слияний и поглощений.

С другой стороны спектра — Катар, экономика которого, по прогнозам, вырастет в 2009 году на 18% (против 16,5% в 2008) на фоне двукратного увеличения добычи газа.

Саудовская Аравия, являющаяся крупнейшим экспортером сырой нефти в мире и крупнейшей экономикой среди арабских стран, в 2009 году, по прогнозам МВФ, зафиксирует снижение ВВП на 0,9% вследствие падения цен на нефть.

Среди стран, не относящихся к группе нефтедобывающих, самое резкое ухудшение ожидается в Ливане: рост замедлится с 8,5% в 2008 до 3,0% в 2009 году, в связи с увеличением расходов по обслуживанию долга на фоне ухудшения внешней ситуации с ликвидностью, а также ввиду сокращения потока денежных переводов из-за рубежа.

В регионе в целом инфляционное давление будет быстро ослабевать на фоне снижения цен на сырье, арендных ставок и замедления экономической активности.

В феврале МВФ заявлял, что ближневосточные экспортеры нефти из-за снижения цен на сырье могут потерять до 300 млрд долларов доходов. Несмотря на это, по расчетам экономистов, при текущей цене около 50 долларов за баррель бюджеты государств-экспортеров нефти в регионе будут сбалансированными.

Главный экономист Saudi British Bank Джон Сфакианакис (John Sfakianakis) комментирует: «С бюджетной точки зрения 50 долларов за баррель — это очень хорошо для региона и Саудовской Аравии в частности. При 50 долларах за баррель они покрывают расходы бюджета или фиксируют небольшой дефицит на вполне приемлемом уровне».

Правительства стран региона пытались найти равновесие между аккумулированием значительных валютных резервов и принятием необходимых мер для соблюдения долгосрочного бюджетного баланса. Так, Саудовская Аравия, по оценкам экономистов, строила бюджетный процесс на основе нефтяных цен около 45 долларов за баррель, даже когда фактическая цена превышала 147 долларов за баррель. Такая бюджетная дисциплина пошла во благо Королевству, а также всем экономикам Залива в период экономических потрясений.

Правительства нефтедобывающих стран в регионе используют накопленные за период бума ресурсы для поддержки внутреннего спроса за счет финансирования ранее начатых инвестиционных проектов.

Как и во всех других регионах, здесь существуют значительные риски отрицательных изменений относительно основного прогноза.

Во-первых, более длительный экономический кризис может заставить страны-экспортеры нефти пересмотреть долгосрочные прогнозы по ценам на нефть и, соответственно, ограничить программы инфраструктурных расходов и инвестиции в нефтяные месторождения, полагает МВФ. А это отрицательно отразится на перспективах роста в регионе.

Во-вторых, глубокие коррекции цен на активы будут сказываться на корпоративных и, в конечном итоге, банковских балансах, что еще более усилит напряженность в сегменте финансовых институтов.

В-третьих, более затяжная глобальная рецессия будет означать спад в экспорте, туризме, сокращение международных денежных переводов, предупреждает МВФ.

Использование резервов, накопленных в годы бума, помогает смягчать последствия спада. Во многих государствах высокие госрасходы заполняют вакуум, возникающий из-за сокращения активности в частном секторе (Кувейт, Ливия, Оман, Катар, Саудовская Аравия), и это очень важно для роста в регионе в целом.

Центральные банки со своей стороны поддерживают ликвидность, снижают резервные требования и процентные ставки (Египет, Иордания, Кувейт, Саудовская Аравия, ОАЭ). В этом отношении страны с фиксированным валютным курсом — Бахрейн, Кувейт, Ливия, Оман, Саудовская Аравия, Сирия, ОАЭ — выигрывают в результате смягчения монетарной политики в США.

В финансовом секторе напряженность сказывается в той или иной степени по всему региону, в связи с участием банков посредством кредитования в секторе недвижимости и на фондовом рынке, а также снижением ликвидности. В большинстве стран, наиболее подверженных негативному влиянию, ответные меры предпринимались довольно оперативно, власти предпринимают активные шаги для укрепления доверия и предотвращения системного банковского кризиса. В том числе речь идет о страховании вкладов (Кувейт, ОАЭ), предоставлении дополнительной ликвидности и капитала для банков (Катар, Саудовская Аравия, ОАЭ). Тем не менее, в ряде государств в этой сфере может быть необходима дополнительная поддержка государства.

Несмотря на не самые оптимистичные прогнозы, эксперты в регионе надеются, что в ОАЭ и других государствах, входящих в Совет по сотрудничеству стран Персидского залива (Gulf Cooperation Council, GCC), на фоне устойчивого восстановления цен на нефть и внешнеторговых потоков оживление экономики начнется в первую очередь. Регион Персидского залива (GCC) в совокупности контролирует 45% мировых запасов нефти и 18% запасов природного газа.

Хотя в этом году рост в арабских государствах Залива может быть примерно вдвое ниже среднего показателя за прошлый год – 3,5% против 6,8% соответственно, это вполне убедительные цифры, не только на фоне отрицательных значений в других регионах мира, но и с учетом резкого падения цен на нефть с июля прошлого года.

В феврале региональный директор МВФ Масуд Ахмад (Mas'ood Ahmad) заявлял, что наращивание госрасходов в странах Ближнего Востока для выхода из кризиса поможет региону защитить себя от наиболее серьезных последствий рецессии, а также будет оказывать стимулирующее влияние на мировую экономику. Ахмад подчеркивал, что, поддерживая высокий уровень импорта и расходов, государства Персидского залива будут выступать в качестве стабилизирующей силы в условиях глобального спада.

Суверенные фонды переориентируют значительные ресурсы на развитие региональной и местной экономики ввиду низкой доходности инвестиций за пределами региона. В очередном выпуске Ближневосточного экономического дайджеста (Middle East Economic Digest) приводятся данные об увеличении на 40,6% объема планируемых или реализуемых проектов в странах Залива (GCC), по сравнению с прошлым годом. С учетом дополнительно Ирана и Ирака этот показатель увеличивается до 44,7%.