Правительство США продолжит печатать деньги

Профессор экономики из Бостонского Университета Лауренс Котликофф (Laurence J. Kotlikoff) в интервью Бизнес ФМ рассказал, что из всех деталей бюджета, которые сегодня объявит Барак Обама, важнейшими являются изменения в социальных программах. В будущем изменения в этих программах могут привести к бюджетным разрывам в 70 трлн долларов. По мнению профессора, в Штатах может сложиться схожая ситуация, которая была в России в 1998 году, когда государство не смогло расплатиться по своим обязательствам.

— Сегодня Барак Обама представит детали бюджета, дефицит которого составит 8% от ВВП. На какие показатели стоит уделить особое внимание участникам рынка?

— Все зациклились на дефиците бюджета и на краткосрочном увеличении расходов. Да, они достигли громадных размеров. Но не это главное. Важно то, каким образом будет исполнять государство свои обязанности по содержанию социальной сферы в долгосрочной перспективе. Ведь те изменения, которые администрация Обамы сделает сейчас, скажутся в долгосрочной перспективе как на обязательствах государства, так и на качестве жизни. В первую очередь я имею в виду программы здравоохранения — зарплаты медсестер, врачей и в целом содержание этих программ.

В деталях плана, который сегодня объявят, будет говориться о том, что администрация собирается сделать с прослойкой населения, у которой нет медицинской страховки. Таких, между прочим, 48 млн человек. Контроль над этой составляющей расходов бюджета чрезвычайно важен, иначе страна погрязнет в собственных обязательствах. Дело не в краткосрочном увеличении расходов, а в проблемах, которые могут возникнуть в будущем. Я имею в виду так называемый бюджетный разрыв, с которым столкнется наша страна. Его размер колоссален — 70 трлн долларов. Это размер всех обязательств, с которыми столкнется правительство после того, как все налоги будут получены. Выглядит ужасающе.

— Как в долгосрочной перспективе этот бюджетный разрыв скажется на экономике США?

— Бюджетный разрыв приведет к тому, что правительство продолжит печатать деньги. Из-за этого многие начнут задумываться о реальной стоимости доллара. А это грозит тем, что те, кто держат свои сбережения в американской валюте, начнут избавляться от нее в пользу евро, фунтов стерлингов, японских йен, возможно, даже будут покупать рубли. Если это произойдет, то вера в американские облигации также иссякнет. Их просто перестанут покупать. Из-за этого взлетят ставки. Такая ситуация была и в России, когда произошла так называемая бумажная инфляция. Все это может произойти, если президент позволит уйти государственным расходам из-под контроля. Тогда он потеряет контроль и над монетарной системой, и над экономикой. Участники рынка понимают все возможные последствия, и очень этим обеспокоены.

Посмотрите на демографические данные. Государство обязало себя потратить на пенсионные выплаты бэбибумерам. Это те, кто был рожден с 1946-го по 1964-й. Таких в Штатах около 70 млн человек. И мы будем выходить на пенсию в ближайшие 20 лет. Если пересчитать расходы на эти пенсии, то получится в среднем 4 трлн долларов в год. Это огромный счет, который придется оплачивать государству.

— В своем интервью для Bloomberg осенью прошлого года вы оценили стоимость двухлетней рецессии для Штатов в 2 трлн долларов. Изменилась ли ваша оценка из-за предпринимаемых правительством мер?

— Если рецессия затянется на пару лет, мы можем дополнительно потерять 2 трлн долларов. Я думаю, что финансовые реформы, которые сейчас принимаются, фундаментально работать не будут. Потому что они не разрешат ключевые проблемы. В нашей системе никто не доверяет банкам и страховым компаниям. Никто не верит, что они делают то, что должны делать. Нам нужна новая система, я бы назвал ее банковский сектор с ограниченными целями. В ее рамках все финансовые компании были бы трансформированы в особые инвестфонды. Ни один из этих фондов не держал бы ценных бумаг и рискованных инструментов. Эти компании принадлежали бы государству.

Посмотрите на ситуацию в экономике США. Сегодня единственная часть финансового сектора, которая действительно пока остается на плаву — это инвестфонды. Если бы мы могли организовать эту систему таким образом, чтобы все финансовые сделки проходили через эти фонды, и они отвечали бы перед государством за эти сделки — тогда бы в экономике и финансовом секторе была прозрачность, и люди могли бы поверить в такую систему. И экономика США действительно могла бы восстановиться.